机械知识

　　公司持续加大研发投入，手艺持续落地，为营业升级取盈利增加供给焦点支持。2025年上半年公司研发投入8。92亿元，同比增加11。27%，研发投入规模持续扩大；具有研发手艺人员6500余人，构成强大的手艺研发梯队；截至2025年6月30日，累计具有无效学问产权10789项，此中专利7031项，著做权2，660项。PCB设备冲破AI办事器高多层板加工手艺瓶颈，半导体设备推出全新一代全从动晶圆激光开槽设备并实现量产，显示行业设备打破进口垄断，多项焦点手艺获行业龙头客户承认。正在脉冲光纤激光器、中低功率激光焊接、掺镱固体激光器、CO2激光器等产物范畴均取到手艺冲破并获普遍承认，持续鞭策产物升级取盈利布局优化。

　　正在国度扶植制制强国的方针和《当前优先成长的高手艺财产化沉点范畴指南》、《“十四五”智能制制成长规划》等一系列指点文件的支撑下，公司做为智能制制配备范畴的领先企业，业绩实现稳健增加，焦点营业多点开花，PCB、新能源设备等成为环节增加引擎。2025年前三季度，实现停业收入127。13亿元，同比上升25。51%；实现扣非归母净利润5。68亿元，同比增加51。46%。2025年上半年PCB设备营业实现停业收入23。82亿元，使用于高速PCB、类载板及先辈封拆范畴的新型激光加工方案满脚高多层板市场降本增效需求，公司订单取得显著增加。同时建立了笼盖多层板、HDI板、IC封拆基板、挠性板及刚挠连系板等分歧细分市场的立体化产物矩阵，并供给差同化的一坐式工序处理方案。新能源设备营业受“手艺迭代+出海扩张”双周期驱动，深度绑定宁德时代、中立异航、亿纬锂能等头部客户国内扩产项目，2025上半年实现收入9。61亿元，同比增加38。15%。公司推出的GV-N3242系列获客户认证，手艺冲破取得国内首台前段焦点制程设备订单，2025上半年多次中标京东方AMOLED出产线项目，子公司EFEM（设备前端模块）、SMIF（尺度机械接口晶圆盒）、SORTER（分选机）等产物取得高速增加。公司沉淀了四万个规模以上工业客户，具有强大的客户资本劣势。

　　行业合作风险；运营风险；财政风险；国际商业摩擦风险；新市场拓展不及预期风险；手艺迭代取产物研发风险。

　　预测公司2025-2027年收入别离为165。37、237。29亿元，EPS别离为1。23、2。01、2。49元，当前股价对应PE别离为31。1、19。0、15。4倍，考虑公司PCB设备以及新能源设备营业持续推进，维持“买入”投资评级。